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　　芯朋微2023整年实行营收7.80亿元（+8.45%yoy），归母净利润0.59亿元（-33.80%yoy），大师电放量拉动家电收入络续伸长。2023年毛利率37.9%，同比低浸3.2pct，主因行业比赛加剧及产物布局转折。2023年，公司从效劳器、光伏逆变器、储能、智能电网到充电桩，实行了产物研发0到1、发售增加1到N的超越式兴盛，“光储充”收入同比2022年伸长108%。瞻望2024，家电生意客户渗出率希望晋升，模范电源客户希望放量叠加工业产物矩阵扩张，咱们看好公司来日兴盛。咱们估计2024/25/26EPS为0.75/1.15/1.77元，参考可比公司均值予以40倍25年PE，予以标的价46元并支柱买入。

　　2023年分产物线%，新一代电源芯片、驱动芯片、功率器件、功率模块等全系列品类推出、白电和黑电市占率晋升和海外客户的开采激动家电类发售额同比伸长28.9%；工控功率类芯片收入1.45亿元，占比18.5%，受通讯生意需求偏弱影响，发售额同比低浸3.1%；模范电源类芯片收入1.46亿元，占比18.8%，受手机、机顶盒等消费类电子需求偏弱影响，发售额同比低浸15.9%。公司2023年毛利率为37.9%，同比低浸3.2pct，紧要受比赛加剧以及产物布局调动影响。公司主动拓展产物品类及行使规模，截至2023岁暮有用产物型号横跨1700。

　　瞻望2024，1）奥维云网数据显示24年4月邦内空调排产同比伸长22.6%，看好公司渗出率络续晋升；2）2023年公司推出系列数字电源芯片、高压智能驱动、间隔驱动、智能DrMOS、IGBT、SuperJunctionMOSFET、SiCMOSFET器件、工业级电源模块等，紧要面向数据核心、效劳器、基站、光伏逆变器、储能等工业场景，2023年公司“光储充”收入同比伸长108%，2024年希望络续高增；3）众款车规产物通过AEC-Q100牢靠性认证，车规级高压DC-DC、GateDriver正正在客户端测试。看好公司依托“数字/模仿、高压/低压、间隔/非间隔”全部办理计划华体会，火速实行产物打破及客户导入。

　　探究到行业需求舒徐苏醒，咱们调动24/25年收入预测至9.0/10.6亿元（前值：13.1/17.0亿元），探究到行业比赛激烈咱们下修毛利率预测，调动24/25年归母净利润预测至1.0/1.5亿元（前值：2.0/3.2亿元）。支柱“买入”，参考可比公司均值予以40倍25年PE，予以标的价46元。