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　　公司主营智能物流体系交易，纵向晋升中心硬件自产率，横向结构拓展新规模，将来生长空间宽广。

　　远期完全平正价钱区间为30.35-33.76亿元。公司智能物流体系市占率连接晋升且正在连接拓展新行使，估计2023-2025年公司业务收入分歧为18.65/21.80/26.05亿元，yoy分歧为17%/17%/19%，维持较疾伸长。2023-2025年，归母净利润分歧为1.56/1.96/2.33亿元。按发行后最大总股本1.62亿股来计较，对应EPS分歧为0.96/1.21/1.44元。基于FCFF和PE估值，远期完全平正价钱区间为30.35-33.76亿元，对应公司2022年归母净利润、扣非归母净利润市盈率倍数区间分歧为23.2-25.8倍、24.9-27.7倍；对应2023年19.5-21.6倍（归母净利润预测值1.56亿元）。

　　远期空间宽广可期，分泌率希望加快晋升。智能仓储物流是高速发扬的黄金赛道。遵照中邦仓储与配送协会与AIoT数据，中邦智能仓储物流市集周围由2019年的620亿元伸长至2022年的950亿元，2019-2022年CAGR为15.29%。正在环球数字化趋向及人工缺乏、人工本钱日益上升等前提的驱动下，市集周围希望进一步扩充。估计到2027年，环球堆栈主动化市集将达1000亿元美元的里程碑；2023年邦内智能仓储物流市集打破1000亿元，2023-2027E年复合伸长率高达21.58%。

　　深耕物流规模四十载，软硬兼备的治理计划龙头。公司产物形状众样，形状笼罩从硬件到软件、从专用到通用、从治理计划到售后运维差异类型华体会体育网站。治理计划笼罩全流程+全性命周期。近年来，寰宇物流总用度途于高位。从绝对数值上看，2022年中邦社会物流总用度到达17.8万亿元，同比伸长4.40%；从比例上看，2022年社会物流总用度与GDP的比率为14.7%，比上年进步0.1个百分点。正在人力和土地本钱攀升的后台下，物流用度降落的需求叠加智能主动化的上风组成智能仓储物时髦业分泌率晋升的要紧逻辑。

　　募投项目：融资扩产品流设备，晋升中心硬件自产材干。公司拟向社会公然辟行不赶上4055.69万股黎民币广泛股（A股），投向：1）湖州智能化物流设备资产化项目2）研发中央筑树项目3）营销和效劳收集筑树项目4）添加滚动资金项目。

　　危机提示：盈余预测假设改变、估值高于可比同行均值、二级市集与可比公司摇动、经业务绩下滑、新市集开荒不力、订单不足预期、身手研发滞后、应收和存货减值阐述、税收优惠改变、出口退税计谋改变危机、人才缺乏、宏观经济摇动、市集竞赛加剧、原质料供应和价钱摇动、黎民币汇率摇动、募投项目促进打击危机、发行打击危机。

　　注：每股净收益按招股仿单中估计的最大发行新股数，总股本共16223万股计较

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